Информационный сайт

 

Реклама
bulletinsite.net -> Книги на сайте -> Бизнесмену -> Виноградова З.И. -> "Стратегический менеджмент. Матрица модулей, дерево целей" -> 73

Стратегический менеджмент. Матрица модулей, дерево целей - Виноградова З.И.

Виноградова З.И., Щербакова В.Е. Стратегический менеджмент. Матрица модулей, дерево целей — М.: Мир, 2004. — 304 c.
ISBN 5-8291-0441-5
Скачать (прямая ссылка): strategmenedjment2004.pdf
Предыдущая << 1 .. 67 68 69 70 71 72 < 73 > 74 75 76 77 78 79 .. 98 >> Следующая

¦ Реструктуризация краткосрочных кредитов в долгосрочные (с повышением процентных ставок);
¦ Выкуп облигаций и других долговых ценных бумаг под гарантию санатора (в роли такого гаранта-санатора могут выступать коммерческий банк или страховая компания);
¦ Отсрочка погашения облигаций предприятия (такое решение может быть принято большинством инвесторов-кредиторов предприятия);
¦ Списание санатором-кредитором части долга (эта форма предоставляется кредитором в случае, если требование полного погашения долга нереально и приведет к краху) [7,517 — 519].
Санация, направленная на реструктуризацию, может носить следующие основные формы:
ш Слияние. Такая форма санации осуществляется путем объединения предприятия-должника с финансово устойчивым предприятием (с переходом под юрисдикцию последнего). Различают: горизонтальное слияние, когда объединяются предприятия одной отрасли; вертикальное слияние, которое объединяет предприятия смежных отраслей (например, производители и потребители сырья); конгломератное слияние, в процессе которого достигается эффект диверсификации. Для санатора побудительным мотивом обычно становится эффект синергии, а для должника — возможность сохранить рабочие места и направленность производительной деятельности.
¦ Поглощение. Осуществляется путем приобретения должника сенатором, что становится для сенатора формой инвестирования в целостный имущественный комплекс или основной части его активов. Самостоятельный статус теряется, но как юридическое лицо может стать дочерним предприятием.
¦ Разделение. Такая форма санации может быть использована для многоотраслевого предприятия. Эффект санации появляется за счет сокращения общехозяйственного управленческого аппарата, непроизводственных и вспомогательных служб (каждое новое предприятие получает статус юридического лица с имущественными правами и обязанностями, полученными в результате разделительного баланса).
¦ Преобразование в открытое акционерное общество. Такая санация происходит по инициативе группы учредителей, позволяет существенно расширить финансовые возможности и тем самым обеспечить выход из кризиса.
¦ Передача в аренду. Эта форма характерна для санирования государственных предприятий (но может быть использована и негосударственными), передаваемых в аренду трудовым коллективам. Условием при этом становится принятие коллективом долгов предприятия.
¦ Приватизация. В этой форме санируются только государственные предприятия. Условия и формы приватизации регулируются системой законодательных актов [7,519 — 521].
S.2.5. Подбор санатора
Осуществляется исходя из выбранной формы санации. Иногда на основании конкурса бизнес-планов санации.
При рефинансировании долга основными претендентами могут выступать:
¦ Собственники предприятия (в том числе и государственные органы — по предприятиям государственной формы собственности);
¦ Кредиторы предприятия;
¦ Коммерческий банк, осуществляющий обслуживание предприятия.
При реструктуризации (реконструкции) предприятия:
¦ Собственники предприятия;
¦ Предприятия-кредиторы;
¦ Сторонние хозяйствующие субъекты — юридические лица;
¦ Трудовой коллектив санируемого предприятия [7,521].
6.2.Б. Подготовка бизнес-плана санации
Бизнес-план санации представляет собой основной документ, обосновывающий цели и процесс осуществления оздоровления предприятия-должника, подтвержденные экспертизой независимой аудиторской фирмы: Основные составляющие бизнес-гыана санации: я Общие сведения о санируемом предприятии;
¦ Оценка кризисного состояния;
¦ Обоснование концепции и формы санации;
¦ Система предлагаемых мероприятий по финансовому оздоровлению предприятия;
¦ Ожидаемые результаты санации [7,521 —522].
По нашему мнению, ни один бизнес-план не должен абстрагироваться от:
—Сроков санации; сроков выхода на точку безубыточности (времени до момента окупаемости инвестиций и получения прибыли);
—Нормы и массы прибыли в будущем (ежегодно);
—Затрат на проведение санации (хотя этого И.А.Бланк не упустил, просто не включил в «основные разде-22В лы бизнес-плана санации предприятия»).
6.2.7. Расчет эффективности санации
Этот расчет позволяет определить целесообразность всего процесса санации, оценить ее альтернативные формы.
Эффективность санации определяется путем соотнесения результатов (эффекта) и затрат на ее осуществление в каждой из предлагаемых форм.
Результаты санации в конечном итоге могут быть оценены размером дополнительной прибыли = разницей между ее суммой после и до осуществления санации (в расчетах суммы приводятся к настоящей стоимости).
Затраты на осуществление санации определяются путем разработки специального бюджета санации (рассматриваются как инвестиции санатора с целью получения прибыли в прямой и косвенной форме в предстоящем периоде).
Определенный нюанс в расчетах эффективности санации имеет определение эффекта синергизма, который сопутствует формам слияния и поглощения. Этот эффект рассчитывается по следующей формуле [7,523]:
Предыдущая << 1 .. 67 68 69 70 71 72 < 73 > 74 75 76 77 78 79 .. 98 >> Следующая
Реклама
Авторские права © 2009 AdsNet. Все права защищены.
Rambler's Top100