Информационный сайт

 

Реклама
bulletinsite.net -> Книги на сайте -> Бизнесмену -> Уикхэм Ф. -> "Консалтинг в управлении проектами" -> 88

Консалтинг в управлении проектами - Уикхэм Ф.

Уикхэм Ф. Консалтинг в управлении проектами — М.: Дело и сервис, 2006. — 368 c.
ISBN 5-80180277-0
Скачать (прямая ссылка): konsaltingvupravlenii2006.pdf
Предыдущая << 1 .. 82 83 84 85 86 87 < 88 > 89 90 91 92 93 94 .. 163 >> Следующая

Коэффициенты фондового рынка представляют интерес для инвесторов. Они показывают, насколько привлекательны для инвестиций акции компании. Эти коэффициенты могут помочь инвесторам принять решение об их покупке или продаже.
Если фирма выпустила акции, то эти акции продаются на рынке, который определяет их цену. Коэффициент прибыли в расчете на одну акцию (EPS) показывает, какая доля прибыли компании (после уплаты налогов) приходится на одну акцию:
EPS = Прибыль после уплаты налогов/
Количество выпущенных акций.
На деле это значит, какая часть прибыли приходится на каждую акцию.
Отношение цены акции к доходу (Р/Е) показывает соотношение между рыночной ценой и текущим доходом на акцию:
Р/Е - Рыночная цена акции/EPS.
Коэффициент рыночной капитализации фирмы является показателем ее общей стоимости по оценке рынка. Он вычисляется так:
Рыночная капитализация = Рыночная стоимость акций х х Количество акций.
Из этого видно, что коэффициент Р/Е можно вычислить таким образом:
Р/Е = Рыночная капитализация/
Прибыль после уплаты налогов.
Коэффициент Р/Е является чем-то вроде рейтинга на рынке. Высокое значение коэффициента Р/Е указывает, что рынок высоко ценит фирму, несмотря на то что ее доходы в текущий период относительно низки. Тому могут быть две причины. Во-первых, возможно, что фирма не очень рискует. «Надежные» деньги стоят больше, чем «рискованные». Во-вторых, рынок может предполагать, что доходы фирмы в будущем вырастут. Рынок чувствует, что у фирмы хорошие перспективы.
Акционеры получают прибыль двумя путями. Во-первых, за счет прироста капитаїїа — увеличения стоимости акций компании, что позволяет получить прибыль при продаже акций. Во-вторых, акционеры получают прибыль в виде дохода, т.е. дивидендов, выплачиваемых из прибылей компании. Каждая акция дает
200 Часть II. Оценка и анализ проекта
ее держателю право на определенную сумму дивидендов. Одна форма выплаты может быть противопоставлена другой. Если менеджеры фирмы утаивают прибыль (и потому не платят дивиденды), они могут использовать эти деньги для вложения их в развитие фирмы (таким образом увеличивая стоимость акционерного капитала). Коэффициент дивидендного обеспечения показывает, какая часть прибыли удерживается по сравнению с частью, выплаченной акционерам в качестве дивидендов Он вычисляется как число раз, когда мог бы быть выплачен дивиденд-
Дивидендное обеспечение - EPS/Дивиденд на акцию.
Еще одним коэффициентом, представляющим интерес для инвесторов, является показатель дивидендного дохода, то есть ценность потока дохода как инвестиции в отношении к стоимости акции:
Дивидендный доход = Дивиденд на акцию/Рыночная
цена акции.
Коэффициенты следует использовать с осторожностью. Они представляют собой абсолютные показатели эффективности деятельности бизнеса и содержат много информации. Но, тем не менее, полную картину можно получить, только сравнив их с другими коэффициентами. Можно провести сравнение с показателями деятельности фирмы за некоторый период времени или сравнение с показателями ряда фирм в том же иди родственном секторе за определенный период времени.
Оценка портфеля продукции
Большинство фирм продает несколько видов продукции. Редко, когда фирма продает единственный продукт. Это, безусловно, рискованное дело. Фирма, которая все свои ресурсы направляет на производство одного продукта, образно говоря, кладет все яйца в одну корзину. Ее доходы будут колебаться в зависимости от спроса на этот продукт Ее положение станет очень уязвимым, если конкурент выпустит на рынок такой же продукт. Обычно вновь созданные фирмы выпускают единственный продукт. Они стремятся диверсифицировать свой ассортимент. Если фирма продает больше одного продукта, каждый из них приносит доход и каждый требует некоторой доли инвестиционных ресурсов. Анализ портфеля продукции является способом оценки таких связей.
На первом этапе анализа ассортимент продукции компании подразделяют на ряд категорий товаров. Это иерархический процесс Число уровней иерархии зависит от количества продуктов в портфеле компании и сложности ассортимента. Прежде всего следует подумать, как классифицировать продукцию нс только по типам продуктов и технологий, а так, чтобы это имело страте-
Глава 11. Анализ потенциала клиентского бизнеса 201
гическое значение. Также необходимо помнить, что разные продукты привлекательны для разных групп потребителей и подвержены одинаковому давлению спроса и конкуренции.
Книги по стратегическому анализу хорошо освещают методы анализа портфеля продукции. Мы только кратко расскажем
о самых важных методах. Тем» кто интересуется этим вопросом, советуем обратить внимание на указанные в конце главы работы.
Матрица Бостонской консалтинговой группы
Хедли в 1977 году первым описал матрицу Бостонской консалтинговой группы (BCG). Она предназначена для определения стабильности движения наличности в фирме, указывая, насколько уравновешены приносящие и потребляющие наличность части портфеля продукции. Главными величинами матрицы являются темп роста сектора, к которому относится ассортимент продукции (располагается по вертикали), и индекс конкурентоспособности — доля продукции в соответствующем секторе рынка, деленная на долю рынка продукции крупного конкурента (по горизонтали). Матрица BCG предполагает, что доля рынка связана с прибыльностью. Это предположение обоснованно, но требует проверки для определенных типов бизнеса.
Предыдущая << 1 .. 82 83 84 85 86 87 < 88 > 89 90 91 92 93 94 .. 163 >> Следующая
Реклама
Авторские права © 2009 AdsNet. Все права защищены.
Rambler's Top100