Информационный сайт

 

Реклама
bulletinsite.net -> Книги на сайте -> Бизнесмену -> Нидлз Б. -> "Принципы бухгалтерского учета" -> 147

Принципы бухгалтерского учета - Нидлз Б.

Нидлз Б. Принципы бухгалтерского учета — М.: Финансы и статистика, 2004. — 496 c.
ISBN 5-279-01851-1
Скачать (прямая ссылка): principibuhucheta2004.pdf
Предыдущая << 1 .. 141 142 143 144 145 146 < 147 > 148 149 150 151 152 153 .. 198 >> Следующая

378

Глава 19

Отношение заемного капитала к собственному (debt to equity ratio). Увеличение доли заемного капитала в структуре капитала компании считается рискованным. Компания обязана своевременно уплачивать проценты по кредитам, своевременно погашать полученные кредиты. И это не зависит от уровня прибыли. Если компания не погашает кредиты» она может разориться, в то время как дивиденды и прочие выплаты акционерам производятся только после того, как совет директоров их объявит. Отношение заемного капитала к собственному показывает соотношение привлеченных ресурсов и акционерного капитала. Таким образом, чем выше этот показатель, тем больше задолженность компании и тем неустойчивее ее ситуация. Отношение подсчитывается следующим образом:

Отношение заемного капитала 1988 19в7

к собственному

Общая сумма задолженности 16 184 «- 2 39 8 685

Акционерный капитал 6780 * 6 013 '

В 1987—1988 гг. отношение увеличилось с 1*44 до2,39. Это соответствует выводам, сделанным при анализе струхтуры Баланса (см.табл, 19.5), и подтверждает увеличение заемного капитала в итоге пассива.

Коэффициент обеспеченности процентов по кредитам (interest coverage ratioА Вопрос, который обычно задают: если брать взаймы рискованно, то зачем вообще это делать? Ответ может быть следующий: как и в любом деле, здесь необходимо соблюдать меру. Несмотря на риск, займы являются очень гибким инструментом финансирования конкретных деловых операций. Кредиты тесно связаны с выплатой и получением процентов и в ряде случаев могут быть использованы с выгодой. Таким образом, если фондоотдача выше, чем уровень банковских процентов по кредитам, компания получает дополнительную прибыль. В то же время компания рискует не получить прибыли, достаточной дпя уплаты лроцентов} и тем самым понести дополнительные убытки. Одним из показателей степени защищенности кредиторов от недобросовестных плательщиков является показатель обеспеченности процентов по кредитам, который подсчитывается следующим образом:

Коэффициент обеспеченности 1988 1987

проценте» по кредитам

Чистая прибыль до налогообложение

+Расходы по «штате процентов 2236+6971 984+Ш_..

Расходы по «штате процента* ?97 4,21 раз* раза

Обеспеченность процентов по кредитам значительно снизилась в

1988 г., что объясняется стремительным увеличением расходов по выплате процентов за кредит.
ЛЯАДКД финансового положения

379

Коэффициенты, характеризующие положение на рынке. Рыночная стоимость акций интересует специалистов, так как она дает представление о том, что думают вкладчики в целом о компании. Рыночная стоимость - это та цена, ло которой приобретаются или продаются акции компании. Она даст предстэвпениеотом,как вкладчики оценивают потенциальные прибыли и степень риска по акциям той или иной фирмы. Нельзя сделать оценку* рассматривая только рыночную стоимость акций. У компании остаются акции, не выпушенные в обращение, по которым могут быть получены дивиденды. Таким образом, рыночная стоимость акции должна всегда рассматриваться во взаимосвязи с прибылью в расчете на одну акцию, дивидендами по акциям и ценами на акции других хомпаний для получения всей необходимой информации. Специалист в такой ситуации воспользуется отношениями рыночной стоимости к прибыли в расчете на одну акцию, получен-ных дивидендов к рыночной стоимости и проанализирует рыночный риск.

Отношение рыночной стоимости акции к прибыли в расчете на одну акцию (price/earnings ratio). Этот коэффициент отражает отношение текущей рыночной стоимости акции к прибыли в расчете на одну акцию. Принимая в 1988 г. текущую рыночную стоимость акции на уровне 50 дол. и прибыль в расчете на одну акцию 4,31 дол. (см. табл. 19.4), можно подсчитать данный коэффициент:

_ Рыночкаи стоимость акции_ _ 50 _ ^ ^ ^

Прибыли в расчете на од>гу акцию 4.31 ’

Отношение меняется каждый день, каждый квартал, так же как и рыночная цена и прибыль на одну акцию. Оно показывает, сколько вкладчики ка данный момент времени согласны заплатить за каждый доллар прибыли , получаемой иа одну акцию. Этот показатель очень полезен и широко употребим, поскольку он позволяет сравнивать по-пулярность компаний среди вкладчиков. Если показатель одной компании выше, это означает, что вкладчики ожидают у нее более высоких темпов роста прибыли, чем у других известных хомпаний, и, напротив, если он мал, это означает, что вкладчики негативно оценивают перспективы. При сравнении двух известных компаний в 1989 г. можно сделать вывод, что рынок был более предпочтителен к компании IBM (13,0 раза), чем к General Motors (6,0 раза).

Отношение полученных дивидендов крыночной стоимости акции (dividends yield) — показатель отдачи на вложенный капитал. Он подсчитывается путем деления дивидендов за акцию на рыночную стоимость акции. Используя дивиденды 1988 г. в размере 1,90 дол. на одну акцию, подсчитаем это отношение для компании Eastman Kodak следующим образом;
3 so

Глава 19

Рыночная стоимость акции 50

Дивиденды на акцию -Л ,90 ^ д

Таким образом, вкладчик, имеющий акцию за 50 дол. в 1988 г.т имеет отдачу в виде дивидендов на уровне 3,8%. Дивиденды - это только часть доходов, которые получает вкладчик от инвестиции в Eastman Kodak. Вкладчик к этому должен прибавить или вычесть процент изменения рыночной стоимости акции.
Предыдущая << 1 .. 141 142 143 144 145 146 < 147 > 148 149 150 151 152 153 .. 198 >> Следующая
Реклама
Авторские права © 2009 AdsNet. Все права защищены.
Rambler's Top100