Информационный сайт

 

Реклама
bulletinsite.net -> Книги на сайте -> Бизнесмену -> Нидлз Б. -> "Принципы бухгалтерского учета" -> 146

Принципы бухгалтерского учета - Нидлз Б.

Нидлз Б. Принципы бухгалтерского учета — М.: Финансы и статистика, 2004. — 496 c.
ISBN 5-279-01851-1
Скачать (прямая ссылка): principibuhucheta2004.pdf
Предыдущая << 1 .. 140 141 142 143 144 145 < 146 > 147 148 149 150 151 152 .. 198 >> Следующая


Чистая прибыль на доллар реализации (profit margin) для Eastman Kodak подсчитывается следующим образом:

Чистая прибыль на доллар реализации 1988 1987

Чистая прибыль 1397 —в ««¦*

Реализации 17034 8,2% 13305 8,9/л

Относительная величина подтверждает приведенное выше утверждение (см. табл. 19.6)* что чистая прибыль на доллар реализации упала с 8,9% в 1987 г. до 8,2% в 1988 г. Предыдущий анализ показал,что это снижение произошло я основном за счет увеличения расходов на выплату процентов за кредит.

Коэффициент оборачиваемости активов (asset turnover) определяет, насколько эффективно используются активы для увеличения продаж. Он показывает, сколько долларов реализации приходится на каждый доллар, вложенный в активы. Другими словами, сколысо раз за отчетный период активы обернулись в реализации продукции Чем выше оборот, тем лучше используются активы. Используя данные из табл. 19.2 и 19.3 компании Eastman Kodak, подсчитаем:
376

Глава 19

Коэффициент оборачиваемости

активов 1938 1987

__________Реализация ______ 17 034_______ _________13 305_____

Активы (в среднем за год) (22 964 +14 698) /2 (14 698 +12 902) / 2

-!Hf?=0'90'*38 "тШ=0*96^

По сравнению с другими отраслями Eastman Kodak требуются большие вложения в активы на каждый доллар реализации продукции. В розничной торговле величина оборота может достигать 4-6 раз. В случае Eastman Kodak коэффициент составил всего 0,96 в 1987 г. и 0,90 в 1988 г.

Коэффициент фондоотдачи(returnon assets). Наилучшим, всеобъемлющим показателем рентабельности компании является отдача активов, или фондоотдача, которая характеризует прибыль, приносимую каждым долларом, вложенным в активы. Этот показатель в 1987 и 1988 гг. для Eastman Kodak составил:

Коэффициент фондоотдачи 1988 1987

Чистая прибыль 1397 1178 -fl.

Активы (в среднем за год) 18831 * ° 13 800 * 0

Уровень отдачи упал с 8,5 до 7,4 %, что свидетельствует о неблагоприятном положении дел.

Одна из причин, почему фондоотдача характеризует рентабельность, состоитвтом, что этот коэффициент комбинирует влияние сразу двух показателей: оборот активов (коэффициент оборачиваемости активов) и долю прибыли в одном долларе реализации. Для Eastman Kodak эту зависимость можно представить следующим образом:

Коэффициенты Чистая прибыль на Коэффициент Коэффициент
доллар реализации оборачиваемости активов фондоотдачи
1988 8.2% * 0,90 7.4%
1987 8,9% к 0,96 8,5%

Из этого отношения видно, что на падение уровня отдачи в 1988 г, повлияло как сокращение чистой прибыли на доллар реализации, так и уменьшение оборачиваемости активов.

Коэффициент отдачи акционерного капитала (return on eguity).C точки зрения держателя акций наиболее важным показателем рентабельности является уровень отдачи акционерного капитала. Эта величина показывает, какую прибыль приносит каждый, вложенный инвестором доллар. Для Eastman Kodak коэффициенты за 1988 и

1987 гг. были следующими:
Анализ финансового положения

377

Коэффициент отдачи 1988 1987

акционерного капитала

______Чистая прибыль______ 1 397______ _____ I 178

Акционерный капитал <6780 + 6013) У 2 <6013 + 6388)/2

Щ L-Я Pi DDi -. IJ 78 І П QP/

6396.5 21,8/о 6 200,5 У,0/в

В противоположность другим показателям рентабельности данный коэффициент увеличился в 1988 г. по сравнению с 1987 г., что объясняется незначительным увеличением акционерного капитала в течение года по сравнению с увеличением реализации и величины активов в среднем за год* Как и ожидалось,уровень отдачи собственного капитала снизился.

Обычно возникает вопрос, почему уровень фондоотдачи отличается от уровня отдачи акционерного капитала. Причина заключается в структуре привлекаемых компанией ресурсов, финансировании за счет заемных источников. Компания, получающая проценты по предоставленным займам, особенно когда они превышают проценты по полученным кредитам и займам» имеет хорошую структуру заемных ресурсов. Разница процентов полученных и уплаченных может быть использована для увеличения отдачи акционерного капитала. Однако предоставление займов может повлиять и отрицательно. Это происходит в том случае, когда фондоотдача меньше процентной ставки по полученным кредитам. В связи с привлечением средств компанией Eastman Kodak фондоотдача в 7,4% в 1988 г. привела к увеличению отдачи акционерного капитала, которая составила 21,8% за год. (Относительная величина задолженности к акционерному капиталу будет рассмотрена ниже.)

Прибыль в расчете на одну акцию (earnings per share)* Одной из наиболее часто применяемых оценок рентабельности является показатель прибыли в расчете на одну акцию. В табл. 19.4 показано, что чистая прибыль в расчете ка одну акцию Eastman Kodak выросла сЗ,52 дол. в 1987 г до 4,31 дол. в 1988 г. Подобные сведения должны публиковаться в финансовых отчетах; исчисление прибыли в расчете на одну акцию было рассмотрено в гл. 16.

Оценка долгосрочной платежеспособности. Возможность погашения долгосрочных займов характеризует способность компании функционировать длительный период. Целью оценки является раннее выявление признаков банкротства. Анализ позволяет определить это за пять лет до кризисной ситуации. Показатель, отражающий платежеспособность компании по долгосрочным займам, рассчитывается как отношение заемного капитала к собственному; второй показатель характеризует обеспеченность процентов по кредитам.
Предыдущая << 1 .. 140 141 142 143 144 145 < 146 > 147 148 149 150 151 152 .. 198 >> Следующая
Реклама
Авторские права © 2009 AdsNet. Все права защищены.
Rambler's Top100