Информационный сайт

 

Реклама
bulletinsite.net -> Книги на сайте -> Бизнесмену -> Ковалев В.В. -> "Финансы" -> 42

Финансы - Ковалев В.В.

Ковалева В.В. Финансы — М.: Проспект, 2006. — 640 c.
ISBN 5-482-00162-8
Скачать (прямая ссылка): financi2006.pdf
Предыдущая << 1 .. 36 37 38 39 40 41 < 42 > 43 44 45 46 47 48 .. 326 >> Следующая

также является основанием для рассмотрения претензий сторон в Третейском
суде НАУФОР в случае срыва сделки его участниками.
С 1995 г. количество компаний, которые обслуживает РТС, значительно
выросло (к 1999 г, было более 400 компаний; рабочие клиентские места были
расположены более чем в 30 городах России; кроме того, большое количество
терминалов находилось за рубежом). Росли и объемы торгов в РТС до октября
1997 г. (если в январе 1996 г. месячный объем торгов составлял 76,6 млн
долл., то в июне 1997 г.-933,8 млн долл.). Однако обстановка на фондовом
рынке России с октября 1997 г. резко изменилась. Индекс РТС к июлю 1998
г. по сравнению с.октябрем 1997 г. упал на 73,4%, т. е. почти вчетверо, а
котировки большинства ценных бумаг снизились до уровня двухлетней
давности. Ряд ненных бумаг продать в системе РТС стало практически
невозможно. Приток портфельных инвестиций в экономику России, по
существу, прекратился. Одна из причин заключалась в том, что за
предыдущие два года в Россию через фондовый рынок было вложено, по разным
оценкам, от 20 до 40 млрд долл., что во много раз превышало все то, что
Россия одолжила на внешних рынках как суверенный заемщик1.
На российском рынке акций преобладали иностранные инвесторы. Торговля
российскими акциями оказалась сосредоточенной в руках иностранных
инвесторов. Основные операторы рынка находились за рубежом. По оценкам
специалистов2, ежемесячный оборот на РТС, составлявший в июле 1998 г.
свыше 500 млн долл., в общем обороте российских ценных бумаг не превышал
10%. Остальные 90% оборота приходились на внебиржевой телефонный рынок
США и Европы (over-the-counter market, ОТС).
На рынке ценных бумаг особое место занимают инвестиционные институты -
инвестиционные банки, инвестиционные компании, инвестиционные фонды.
Деятельность инвестиционных банков прежде всего связана с выполнением
эмиссионно-учредительских и посреднических функций. В российском
законодательстве четкого определения понятия "инвестиционный банк* нет.
Многие российские
1 Эксперт. 1998. № 26. С. 25. г Там же.
82 • Раздел I. Финансовая система страны: сущность и содержание
коммерческие банки выполняют эмиссионно-посреднические функции.
Одновременно банки, зарегистрированные как инвестиционные, имеют лицензии
на выполнение широкого круга операций коммерческих банков. Тем не менее
можно выделить основные виды деятельности российских инвестиционных
банков. К ним прежде всего следует отмести: (1) выполнение функций
брокеров, дилеров, депозитариев; (2) организацию расчетов по операциям с
ценными бумагами; (3) формирование эмиссионных портфелей; (4)
формирование индивидуальных портфелей цепных бумаг для отдельных
инвесторов;
(5) консалтинговые услуги по вопросам инвестирования; поиски инвесторов
и объектов инвестированпя.
Функции инвестиционного банка и России наиболее полно выполняет ЦБ РФ. Он
выступает в качестве дилера, приобретая государственные ценные бумаги ла
собственные средства; в качество брокера работает по поручению
правительства и обеспечивает функционирование вторичного рынка
государственных ценных бумаг; он выполняет функции депозитария,
клирингового и расчетного центра, являясь специализированной организацией
по учету, хранению и расчетам по операциям с государственными цепными
бумагами. Банк России выполняет операции по обслуживанию государственного
долга; организует сбор и анализ информации о рынке ценных бумаг,
выполняет другие функции, характерные для инвестиционных банков.
Инпестиционные компании в России появились в 1992 г. Они занимались
организацией выпуска ценных бумаг и их размещением, торговлей ценными
бумагами других эмитентов, выполнял" брокерские функции, консалтинговые
услуги по вопросам инвестирования и т. п. Деятельность многих из них
изначально строилась на создании финансовых пирамид. Финансовые пирамиды
МММ, Русский дом "Селенга" и другие вошли в отечественную историю
финансовых афер. Доверие в России к инвестиционным компаниям оказалось по
дорванным, и многие из них перерегистрировались в иные структуры.
Особое место на рынке ценных бумаг занимают инвестиционные фонды.
Правовая основа функционирования инвестиционных фондов была определена в
Указе Президента РФ от 7 октября 1992 г., № 1186 "О мерах по организации
рынка ценных бумаг". Инвестиционным фондом признается любое открытое
акционерное общество, которое одновременно: (1) привлекает средства за
счет эмиссии собственных акций; (2) ведет торговлю ценны.ми бумагами; (3)
владеет инвестиционными бумагами, стоимость которых должна составлять 30
и более процентов от стоимости его активов в течение более четырех
месяцев суммарно в пределах одного календарного года.
Наибольшее распространение в России получили чековые инвестиционные фонды
(ЧИФы), которые были призваны аккумулировать приватизационные чеки
(ваучеры) физических и юридических лиц путем обмена своих акций на
ваучеры для последующего приобретения за них акций приватизированных
Предыдущая << 1 .. 36 37 38 39 40 41 < 42 > 43 44 45 46 47 48 .. 326 >> Следующая
Реклама
Авторские права © 2009 AdsNet. Все права защищены.
Rambler's Top100