Информационный сайт

 

Реклама
bulletinsite.net -> Книги на сайте -> Бизнесмену -> Ковалев В.В. -> "Финансы" -> 36

Финансы - Ковалев В.В.

Ковалева В.В. Финансы — М.: Проспект, 2006. — 640 c.
ISBN 5-482-00162-8
Скачать (прямая ссылка): financi2006.pdf
Предыдущая << 1 .. 30 31 32 33 34 35 < 36 > 37 38 39 40 41 42 .. 326 >> Следующая

расчетом к определенной дате в будущем.
Фьючерсный рынок - это рынок, на котором производится торговля
контрактами на поставку в определенный срок в будущем ценных бумаг или
других финансовых инструментов, реально продаваемых на финансовом рынке.
Опционный рынок - это рынок, на котором производится купля-продажа
контрактов с правом покупки или продажи определенных финансовых
инструментов по заранее установленной цене до окончания его срока
действия. Заранее установленная цепа называется ценой исполнения опциона.
Рынок свопов - это рынок прямых обменов контрактами между участниками
сделки с ценными бумагами. Он гарантирует им взаимный обмен двумя
финансовыми обязательствами в определенный момент (или несколько
моментов) в будущем. В отличие от форвардной сделки своп обычно
подразумевает перевод только чистой разницы между суммами но каждому
обязательству. Кроме того, в отличие от форвардного контракта конкретные
параметры взаимных обязательств по свопам, как правило, не уточняются и
могут изменяться в зависимости от уровня процентной ставки, обменного
курса или других величин.
В зависимости от форм организации совершения сделок с ценными бумагами
рынок ценных бумаг подразделяется на биржевой и внебиржевой.
Биржевой рынок представляет собой сферу обращения ценных бумаг в
специально созданных финансовых институтах для организованной и
систематической продажи и перепродажи ценных бумаг. Эти институты
называются фондовыми биржами. Торговлю на бирже осуществляют только члены
биржи, причем торговля может осуществляться только теми ценными бумагами,
которые включены в котировочный список, т. е. прошли процедуру допуска
цепных бумаг к продаже на бирже. Самая крупная фондовая биржа находится в
Нью-Йорке.
1
Глава 3. Финансовые рынки и институты * 71
Внебиржевой рьшок ценных бумаг представляет собой систему крупных
торговых площадок, осуществляющих торговлю многими видами ценных бумаг.
Деятельность этих торговых площадок подчиняется строгим правилам,
обязательным для исполнения всеми участниками сделок. Объемы операций,
совершаемых во внебиржевой торговле, зачастую превышают объемы операций
на фондовом рынке. Дилеров внебиржевого рынка иногда называют
"создателями, делателями рынка* (market makers).
Процесс вывода вновь выпускаемых ценных бумаг на рынок называется
первичным размещением; соответственно он происходит на первичных
.финансовых рынках. Обязательные участники этого рынка - эмитенты ценных
бумаг и инвесторы. Назначение первичных рынков состоит в привлечении
дополнительных финансовых ресурсов, необходимых для инвестиций в
производство и для других целей.
Вторичные финансовые рынки напоминают рынки подержанных автомооилей: они
позволяют получать деньги при продаже "бывших в употреблении" (т. с.
эмитированных ранее) ценных бумаг с той разницей, что на вторичном рынке
ценных бумаг цены на них, как правило, выше, чем цены на эти же ценные
бумаги при первичном размещении! Вторичные рынки ценных бумаг
предназначены для перераспределения уже имеющихся ресурсов в соответствии
с'потребностями и возможностями участников рынка. Благодаря существованию
вторичных финансовых рынков увеличиваются объемы покупок инвесторами
ценных бумаг на первичных рынках.
В рассмотренной выше классификации финансовых рынков отсутствуют рынок
страховых полисов и пенсионных счетов, а также ипотечные рынки. Это
особые рынки со своими финансовыми инструментами и институтами -
сберегательными учреждениями, действующими на договорной основе. Их
значимость неуклонно повышается; в частности, в США по объему совокупных
финансовых активов они более чем в полтора раза превышают совокупные
активы коммерческих банков, сберегательных институтов и кредитных союзов.
Инвестиционная политика страховых компаний и пенсионных фондов направлена
на приобретение долгосрочных финансовых инструментов со сроками
погашения, которые наиболее близко совпадают с их долгосрочными
обязательствами.
Необходимость выделения ипотечных рынков в составе рынка капитала связана
с рядом обстоятельств. Во-первых, ипотечные кредиты всегда обеспечиваются
реальным залогом в виде земельных участков или зданий. Если заемщик не
выполняет своих долговых обязательств, то имущественные права на залог
переходят к кредитору. Во-вторых, ипотечные кредиты не имеют стандартных
параметров (различные номиналы, сроки погашения и т. д.) и соответственно
трудно реализуются на вторичном рынке. Об этом свидетельствует тот факт,
что объем вторичного рынка ипотек значительно уступает объемам вторичного
рынка ценных бумаг, размещенных на рынках
72 * Раздел t. Финансовая система страны: сущность и содержание
долгосрочных капиталов. В-третьих, ипотечные рынки в отличие от других
рынков долгосрочных капиталов в развитых странах строго регулируются
действиями специальных государственных органов.
3.3. Особенности формирования финансовых рынков в России
Формирование финансовых рынков в Российской Федерации непосредственно
Предыдущая << 1 .. 30 31 32 33 34 35 < 36 > 37 38 39 40 41 42 .. 326 >> Следующая
Реклама
Авторские права © 2009 AdsNet. Все права защищены.
Rambler's Top100