Информационный сайт

 

Реклама
bulletinsite.net -> Книги на сайте -> Бизнесмену -> Ковалев В.В. -> "Финансы" -> 282

Финансы - Ковалев В.В.

Ковалева В.В. Финансы — М.: Проспект, 2006. — 640 c.
ISBN 5-482-00162-8
Скачать (прямая ссылка): financi2006.pdf
Предыдущая << 1 .. 276 277 278 279 280 281 < 282 > 283 284 285 286 287 288 .. 326 >> Следующая

банки отдельных государств использовали различные механизмы денежно-
кредитного регулирования экономики. Так, не все страны ЕС применяли нормы
обязательного резервирования для коммерческих банков, а часть из тех, кто
использовал их, не начисляли процентное вознаграждение. Различались
механизмы рефинансирования кредитных институтов со стороны центральных
банков.
Европейский центральный банк использует следующий основной инструментарий
кредитно-денежной политики.
Во-первых, предусматривается установление текущих целевых значений для
основных денежных агрегатов для контроля уровня инфляции.
Во-вторых, определяются диапазоны колебании основных процентных ставок, в
том числе для сближения их по всей зоне евро.
В-третьих, устанавливаются мпиимальпые резервные требования для
коммерческих банков, а также в отношении процентного вознаграждения.
Теперь все страны ЕВС должны применять установленный единый норматив
резервирования (может принимать значение до 10%) и процентного
вознаграждения (14%). Определен единый перечень обязательств, для которых
применяется норматив, а также штрафные санкции за нарушение сроков
резервирования средств. Установление минимальных резервных требований в
качестве одной из целей преследует выравнивание уровней процентных ставок
п странах ЕВС.
В-четвертых, определяется совокупность краткосрочных операций по
регулированию ликвидности на денежном рынке евро, называемых постоянно
действующими механизмами. Они подразделяются в целом на кредитные и
депозитные механизмы ЕЦБ. Так, к депозитному механизму относят размещение
временно свободных денежных средств кредитных институтов в депозиты ЕЦБ
сроком па один день (депозиты overnight). Устанавливаемая по этим
депозитам ставка формирует нижнюю границу однодневных межбанковских
кредитов рынка евро и является минимальной базовой ставкой а системе
процентных ставок ЕЦБ. Аналогично к кредитным механизмам относится
предоставление любым центральным бликом Евросистемы однодневных кредитов.
Соответствующая процентная ставка определяет верхнюю границу станок рынка
однодневных межбанковских кредитов евро. Однако однодневные кредиты
предоставляются центральными банками бесплатно.
ЕЦБ предоставил право центральным банкам ЕВС самостоятельно выбирать
форму предоставления однодневных кредитов, основными из которых являются
залоговые (ломбардные) кредиты и сделки прямого однодневного репо.
552* Раздел VI. Международные финансы
В качестве залога но однодневным кредитам могут быть использованы активы,
определяемые ЕЦБ и подразделяемые на две категории. Критерии, которым
должны отвечать активы обеих категорий, также определены ЕЦБ. При
получении кредитов рефинансирования в своем национальном центральном
банке кредитный институт размещает активы одной из категорий в любом
депозитарии на территории ЕВС. ЕЦБ установил размеры предоставляемых
кредитов в зависимости от рыночной стоимости заложенных активов и степени
ее колеблемости, а также нормативы дополнительных взносов либо выплат в
случае изменения указанной рыночной стоимости.
В-пятых, проводятся операции на открытом рынке, под которыми в ЕВС
подразумевают любые сделки, по которым центральные банки сами выступают
равноправными контрагентами на рынке, а не только операции на рынке
ценных бумаг, как это принято обычно. Среди указанных операций наибольшее
значение имеют основной и долгосрочный инструмент рефинансирования, а
также так называемые операции тонкой настройки и структурные операции.
Основной инструмент рефинансирования предполагает проведение еженедельных
аукционов на срок 14 дней среди кредитных институтов по фиксированной
процентной ставке. Долгосрочный инструмент рефинансирования аналогичен
основному, но предусматривает ежемесячную аукционную торговлю
трехмесячными кредитами. Он заменил действовавшую в ряде стран ЕВС до
перехода к евро форму долгосрочного рефинансирования через переучет
векселей. Аукционы по обоим инструментам рефинансирования проводятся
децентрализованно, т. е. центральными банками Евросистемы, но общие
объемы кредитных средств, выставляемых на продажу, определяются ЕЦБ.
Операции тонкой настройки и структурные операции проводятся нерегулярно и
часто за короткий период, когда необходимо срочное вмешательство для
регулирования ликвидности и процентных ставок на рынках ЭВС. Сюда
относят, в частности, "скоростные* кредитные и депозитные тендеры,
валютообменные свопы (т. е. одновременное заключение спотовой и
форвардной сделки по ку-пле-продаже какой-либо валюты), выпуск дисконтных
долговых обязательств ЕЦБ и др.
22.3.2. Европейский банк реконструкции и развития
Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) начал свою деятельность
с 1991 г. Его членами, количество которых превышает 60, являются страны
ЕС, Центральной и Восточной Европы, СНГ, а также другие страны МВФ, в том
числе находящиеся вие пределов Европы, и Европейский инвестиционный банк
(ЕИБ).
Основная цель ЕБРР заключается в содействии переходу к рыночной экономике
Предыдущая << 1 .. 276 277 278 279 280 281 < 282 > 283 284 285 286 287 288 .. 326 >> Следующая
Реклама
Авторские права © 2009 AdsNet. Все права защищены.
Rambler's Top100