Информационный сайт

 

Реклама
bulletinsite.net -> Книги на сайте -> Бизнесмену -> Ковалев В.В. -> "Финансы" -> 273

Финансы - Ковалев В.В.

Ковалева В.В. Финансы — М.: Проспект, 2006. — 640 c.
ISBN 5-482-00162-8
Скачать (прямая ссылка): financi2006.pdf
Предыдущая << 1 .. 267 268 269 270 271 272 < 273 > 274 275 276 277 278 279 .. 326 >> Следующая

директора-распорядителя, который одновременно является верховным
куратором международного штаба МВФ.
Вес каждой страны как и Совете управляющих, так и в исполнительном
директорате напрямую зависит от финансового участия страны в МВФ. Каждый
из членов имеет по 250 основных голосов и один дополнительный голос иа
100 ООО единиц квоты страны. Квота рассчитывается на основе таких
показателей, как ВНП, величина золотовалютных резервов, объем экспорта и
импорта и др.
Основной долей голосов располагают США (около 20%), а также страны ЕС,
вместе взятые (около 30%). Однако в исполнительном директорате действует
правило вето, что часто нейтрализует первенство в голосах.
3. Средства МВФ. Основу финансовых средств МВФ составляют платежи
стран-членов в счет установленных для них квот. В соответствии с квотами
определяются права заимствования и право голоса. Первоначально четверть
платежных обязательств стран выполнялась золотом, остаток - валютой
страны, который оформляется обычно в виде необрашаемой беспроцентной ноты
(в сущности - простого векселя).
Со вторым изменением Устава МВФ в 1976 г. место золота заняли платежи в
SDR. Однако фонд может разрешить эту часть платежей осуществлять в
иностранной или собственной валюте страны.
Глава 22. Международные публичные финансы * 535
Каждая страна обязана определить фискального агента (fiscal agency) и
депозитарий для осуществления ее финансовых операций с МВФ. Фискальным
агентом может быть казначейство (министерство финансов), центральный
банк, стабилизационный фонд, другой уполномоченный орган. МВФ ведет дела
только с уполномоченными страной фискальными агентами, которые имеют
право от лица страны осуществлять все операции и трансакции1,
зафиксированные в статьях Соглашения. Кроме того, каждая страна обязана
назначить свой центральный банк в качестве депозитария для активов в МВФ,
выраженных в национальной валюте. Если страна не имеет центрального
банка, то для этих целей должен быть выбран другой монетарный институт,
вплоть до коммерческого банка.
Депозитарий обязан перечислять фонду по запросу и без задержки средства,
которые держит страна-член в своей валюте, суммы любому бенефициару,
названному фондом, находящемуся на территории этой страны, а также
выступать держателем ценных бумаг от лица МВФ, если страна-член эмитирует
необращаемые беспроцентные ноты или аналогичные финансовые инструменты в
качестве заменителя части ее валютных резервов. В дополнение каждая
страна-член гарантирует все активы от убытков, которые могут возникнуть в
результате неплатежа со стороны уполномоченного нм депозитария.
Специальное право заимствования (SDR) играет ключевую роль в расчетно-
платежных отношениях МВФ со странами-членами, поэтому отметим его
наиболее важные черты. SDR представляет собой международную денежную
единицу, которая эмитируется МВФ в форме открываемых счетов.
Первоначально в Уставе SDR было определено как 0,888671 г чистого золота,
что соответствовало I доллару США, но с отменой золотого паритета
необходимость в определении золотого содержания SDR отпала.
Поскольку SDR не торгуют на валютных рынках, постольку эта единица не
имеет рыночной цены, как у национальных валют. Для определения цены SDR в
Настоящее время2 используют метод корзины четырех важнейших мировых
валют: доллар США, японская иена, британский фунт и евро (сответственно
USD, JPY, GBP, EUR). Каждой валюте присваивают свой относительный вес,
вычисляемый на основе следующих показателей: (а) доля экспорта товаров и
услуг стран, валюты которых входят в корзину SDR, в общемировом экспорте;
и (б) размер резервов, номинированных в соответствующих валютах, которые
держатся другими членами МВФ (т. е. за исключением страны, валюта которой
рассматривается).
1 Трансакция - предоставление валютных средств странам из ресурсов фонда.
Операция - оказание посреднических финансовых и технических услуг за счет
ресурсов фонда.
3 До 1 января 2001 г. учитывались 5 валют, но в связи с введением в
обращение евро немецкая марка и французский франк были заменены на эту
валюту.
536 • Раздел VI. Международные финансы
Список и веса валют пересматриваются каждые пять лет на основе этих
показателей. Каждый рабочий день МВФ производит пере оценку курса SDR по
валютной корзине с учетом рыночных курсов соответствующих валют по
отношению к USD. В табл. 22.3. приведем пример оценки курса SDR. Формула
для определения курса SDR выглядит следующим образом:
HR5DR(USD) = ^d,xHRj(USD> i "1
где d, - относительный вес валюты i; ER^USD) - прямой курс USD по
отношению к валюте i, т. е. стоимость этрй валюты в долларах США.
Аналогичным образом курс SDR может быть определен и в любой другой валюте
корзины.
Таблица 22.3
Пример для определения стоимости SDR (на 13 марта 2001 г.)
Валюта Относительный вес ! ER,(l)SD) Эквивалент в USD
EUR 0,43 0,91 . 0.39
JPY 21,00 121.68* 0,17
GBP 0,10 1,44 0.14
USD 0,58 1,00 ала.
Итого 1.28
Использование метода корзины позволяет сглаживать курсовые колебания,
Предыдущая << 1 .. 267 268 269 270 271 272 < 273 > 274 275 276 277 278 279 .. 326 >> Следующая
Реклама
Авторские права © 2009 AdsNet. Все права защищены.
Rambler's Top100