Информационный сайт

 

Реклама
bulletinsite.net -> Книги на сайте -> Бизнесмену -> Ковалев В.В. -> "Финансы" -> 263

Финансы - Ковалев В.В.

Ковалева В.В. Финансы — М.: Проспект, 2006. — 640 c.
ISBN 5-482-00162-8
Скачать (прямая ссылка): financi2006.pdf
Предыдущая << 1 .. 257 258 259 260 261 262 < 263 > 264 265 266 267 268 269 .. 326 >> Следующая

процентного дохода путем приобретения различных финансовых активов.
Институциональные инвесторы - это профессиональные участники финансовых
рынков (или финансовые посредники принципалов).
В положении последних на МФР наблюдаются две тенденции. С одной стороны,
МФР все больше институционализируется в связи с увеличением количества и
улучшением ликвидности обращающихся на нем финансовых инструментов,
значительным ростом его объема и чйсла участников, а с другой -
наблюдается феномен "дезинтермедиации*-, т. е. вымывания посредников, их
исключения из сделок между покупателями и продпицами. Дезинтермедиация
(disintermediation), являющаяся следствием развития финансовых технологий
и дерегулирования, позволяет конечным покупателям и продавцам
(принципалам) снизить расходы, отказавшись от платежей комиссий и других
сборов. Одним из примеров освобождения от посредников служит
секьюритизация долга, когда различные банковские активы трансформируются
в ликвидные ценные бумаги, служащие для финансирования новых активных
операций.
К институциональным инвесторам, оперирующим на МФР, относятся; банки
(центральные, инвестиционные, коммерческие), государственные учреждения,
международные финансовые институты, пенсионные фонды, страховые фонды и
компании (в том числе оффшорные), взаимные <паевые) инвестиционные фонды
(11И ФИ),
516 • Раздел VI. Международные финансы
менеджеры вкладов (управляющие инвестициями), транснациональные
корпорации.
На страховые компании приходилось 35% всех институциональных инвестиций,
на инвестиционные компании - 23, на пенсионные фонды - 25 и на остальных
инвесторов - 17% (рассчитано по (Михайлов, с. 43J).
В роли менеджеров вкладов (т. е. управляющих инвестициями) часто
выступают банковские трастовые департаменты. По большей части их
клиентами выступают частные инвесторы.
Важнейшей частью МФР является мировой валютной рынок (МВР),
представляющий собой совокупность денежных требований и обязательств
нерезидентов друг к другу. МВР сложился в связи с возникновением и
развитием мировой валютной системы (МВС) - исторически сложившейся формой
организации международных денежных отношений.
МВС включает в себя следующие основные элементы: (а) мировой денежный
товар и международные ликвидные активы; (б) валютный курс; (в) валютные
рынки; (г) международные валютно-финансовые организации; (д)
межгосударственные договоренности.
Под мировым денежным товаром понимается принимаемый каждой страной
эквивалент выведенного из нее богатства и обслуживающий ее международные
отношения.
Первым международным денежным товаром выступало золото; затем -
национальные валюты ведущих мировых держав (кредитные деньги). В
настоящее время в этом качестве используются композиционные или
фидуциарные (основанные на доверии к эмитенту) деньги. К ним относятся
международные и региональные платежные единицы: специальные права
заимствования1 (SDR), ЭКЮ и заменяющие их евро.
Валютный курс определяется как стоимость денежной единицы одной страны,
выраженная в денежных единицах другой страны. Валютные курсы
подразделяются на два основных вида - фиксированные и плавающие. В основе
фиксированного курса лежит валютный Паритет, т. е. официально
установленное соотношение денежных единиц разных стран. Плавающие
валютные курсы зависят от рыночного спроса и предложения валюты и могут
значительно колебаться по величине. Общая характеристика режимов
валютного курса представлена в табл. 22.1.
Привязанность курса национальной валюты означает его фикси-рованность по
отношению к одной добровольно выбранной базовой валюте (доллару США,
английскому фунту стерлингов, французскому франку и др.) и его
автоматические изменения в тех же пропорциях, что и курс базовой валюты.
Привязанность курса националь-
1 Крптхая характеристика специальных прав заимствования (Special Drawing
Rights, SDR) будет приведена и п. 22.2.1.
Глава 22. Международные публичные финансы • 517
Таблица 22.1
Режимы валютного курса (данные 1995 г.)
Режим курса валюты Количе- ство стран Страны
Привязанный курс 68
привязка к доллару США 23 Аргентина, Сирия, Литва, Ирак, Панама,
Туркменистан, Венесуэла, Нигерия, Оман и др.
привязка к французскому франку 14 Африканские страны, входящие в
зону франка
привязка к другим валютам 7 Намибия, Лесото, Свазиленд (ранд ЮАР),
Эстония (марка ФРГ), Таджикистан (рубль РФ) и др.
привязка к стандартной корзине валют (SDRJ 4 Ливия. Мьянма, Руанда,
Сейшельские острова
привязка к индивидуальной корзине валют 20 Кипр. Исландия, Кувейт,
Чехия, Бангладеш, Венгрия, Марокко, Таиланд и др.
Плавающий курс 9S
с учетом заданных параметров 3 Чили, Эквадор, Никарагуа
регулируемое плавание 36 Израиль, Турция, Южная Корея, Россия, Китаи,
Малайзия, Польша. Словения, Сингапур и др.
свободное плавание 59 США, Италия, Швейцария, Иконя, Украина,
Канада, Филиппины, Норвегия, Ве-ликобр'пэдия, Италия, Азербайджан к др.
Смешанное плавание 15
привязка к одной валюте (доллару) 4 Бахрейн. Саудовская Аравия,
Предыдущая << 1 .. 257 258 259 260 261 262 < 263 > 264 265 266 267 268 269 .. 326 >> Следующая
Реклама
Авторские права © 2009 AdsNet. Все права защищены.
Rambler's Top100