Информационный сайт

 

Реклама
bulletinsite.net -> Книги на сайте -> Бизнесмену -> Ковалев В.В. -> "Финансы" -> 195

Финансы - Ковалев В.В.

Ковалева В.В. Финансы — М.: Проспект, 2006. — 640 c.
ISBN 5-482-00162-8
Скачать (прямая ссылка): financi2006.pdf
Предыдущая << 1 .. 189 190 191 192 193 194 < 195 > 196 197 198 199 200 201 .. 326 >> Следующая

инвестор.
На практике большее распространение получил подход, ориентирующийся на
показатели доходности и риска. Дело в том, что доходность, как
относительный показатель, легче интерпретируема и может использоваться в
пространственно-временных сопоставлениях. Для оценки используется та же
самая модель Уильямса, но в несколько ином варианте:
В данной формуле считаются заданными показатели: Pm, CFk и п. Найденное
из этого уравнения значение г как раз и будет характеризовать доходность
финансового актива [Ковалев, 2001, с. 464-468].
Таким образом, инвестор оценивает значения исходных параметров для
последнего уравнения, находит значение г и сравнивает его с устраивающей
запросы инвестора нормой прибыли. В том случае, если ценная бумага
"обещает* доходность, превышающую приемлемую норму прибыли, она является
привлекательным объектом инвестирования.
В приведенной последовательности действий речь шла только о доходности
актива. На практике оценки доходности рассматриваются в комплексе с
оценками риска. Принципы управления портфелями ценных бумаг изложены в
специальной литературе.
Материалы для самостоятельной работы
Дайте определение следующим ключевым понятиям инвестиция, инвестиционный
процесс, реальные и финансовые инвестиции, участники инвестиционной
деятельности, инвестиционный проект, критерии оцеики проектов, чистая
приведенная стоимость, индекс
Глава 14. Финансовые ресурсы предприятия * 379
рентабельности, внутренняя норма прибыли, срок окупаемости, оборотные
активы, иммобилизация, финансовый цикл, резерв по сомнительным долгам,
эквиваленты денежных средств, временная ценность денег, капитализация
процентов, дисконтирование и наращение, доходность (норма прибыли),
приведенная (днекоптиропанная) стоимость, теоретическая (внутренняя)
стоимость финансового актива, модель Уильямса.
Вопросы и задания для обсуждения
1. В чем различие между ре.иьнымн и финансовыми инвестициями?
2. Опишите роль отдельных участников инвестиционном деятельности.
3. Какова роль государства в регулировании инвестиционной деятельно -
CT1I?
4. Опишите содержательную часть решении инвестиционного характера.
5. Что вкладывается в понятие "оптимизация эксплуатации проекта*?
6. Что такое инвестиционная программой? *
7. Дайте общую характеристику критерии оценки инвестиционных проектов.
в. Можно ли ранжировать критерии оценки проектов по степени нх
предпочтительности?
9. По каким признакам классифицируются оборотные активы?
10. Как вы понимаете термин "иммобилизация*?
11. Какие вилы оплаты продукции вы л парте? Опишите их достоинства и
недостатки.
12. Охарактеризуйте ключевые аспекты политики кредитования покупателей
продукции.
13. Опишите основные элементы системы администрирования ршмюотно-шенин
с покупателями.
14. Почему предприятие некоторую часть своих оборотных средств держит в
виде наличных денежных средств?
15. Что подразумевается поя системой эффективного управления денежными
средствами?
16. Зачем нужен анализ движения денежных средств? Какие методы акциза
вы знаете?
17. Что такое "резерв по сомнительным долгам"? Зачем нужно создавать
такой резерв?
18. Приведите примеры потоков денежных средств по текущей,
инвестиционной н финансовой внлам деятельности.
19. Опишите основные характеристики финансового актива.
20. В чем различие в применении модели Уильямса для расчета внутренней
стоимости н доходности финансового актива?
Глава 15
ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
После изучения этой главы вы сможете получить представление:
• о способа* финансирования деятельности предприятия;
• о подходах к трактовке понятия "капитал";
• о способах оценки капиталя;
• об особенностях управления собственным и заемным капиталами;
• о соотношении понятии "аренда" и "лизинг";
• о способах финансирования текущей деятельности:
• о структуре и стоимости капитала.
Данная глава посвящена ответу на вопрос: "Откуда взять требуемые
финансовые ресурсы?" Здесь рассматриваются общие подходы к управлению
источниками финансирования; поскольку последние представлены в пассивной
стороне баланса, то речь идет, по сути, о финансовых решениях по
формированию и оптимизации пассива баланса.
15.1. Способы финансирования деятельности предприятия
В основе экономики рыночного типа на микроуровне лежит пятиэлементная
система финансирования ее системообразующих компонентов (предприятий):
самофинансирование, прямое финансирование через механизмы рынка капитала,
банковское кредитование, бюджетное финансирование и взаимное
финансирование хозяйствующих субъектов.
Самофинансирование. В этом случае речь идет о финансировании деятельности
фирмы за счет генерируемой ею прибыли. Суть этого варианта заключается в
следующем. Собственники предприятия всегда имеют выбор между: (а) полным
изъятием полученной в отчетном периоде прибыли с целью ее потребления или
инвестирования в другие проекты, (б) реинвестированием прибыли в полном
объеме в деятельность того же самого предприятия, поскольку такое
Предыдущая << 1 .. 189 190 191 192 193 194 < 195 > 196 197 198 199 200 201 .. 326 >> Следующая
Реклама
Авторские права © 2009 AdsNet. Все права защищены.
Rambler's Top100