Информационный сайт

 

Реклама
bulletinsite.net -> Книги на сайте -> Бизнесмену -> Ковалев В.В. -> "Финансы" -> 139

Финансы - Ковалев В.В.

Ковалева В.В. Финансы — М.: Проспект, 2006. — 640 c.
ISBN 5-482-00162-8
Скачать (прямая ссылка): financi2006.pdf
Предыдущая << 1 .. 133 134 135 136 137 138 < 139 > 140 141 142 143 144 145 .. 326 >> Следующая

1999-2000 гг. многие субфедеральные эмитенты "свернули* свои
облигационные программы, чему способствовало также увеличение доходов
бюджетов всех уровней и соответственно - временное снижение потребностей
в дополнительных финансовых ресурсах. Так, в 1999 г. в Министерстве
финансов были зарегистрированы эмиссии 8 субъектов Федерации (в 3 раза
меньше, чем в 1998 г,) и 6 муниципальных образований (в 1,5 раза меньше),
в 2000 г. прошли регистрацию эмиссии облигации девяти субъектов Федерации
и трех городов.
Некоторому -"затишью" иа рынке субфедеральных облигационных заимствований
способствовало также известное ужесточение законодательства,
регулирующего субфедеральные займы, которое наложило ряд ограничений на
привлечение регионами заемных средств (см. п. 10.3). В качестве причины
этого ужесточения можно считать дефолт 1998 г., а также попытку
правительства сориентировать территории на активизацию резервов и
возможностей оздоровления доходной части бюджета, особенно в сфере
неналоговых доходов. В то же время нынешние бюджетные доходы не в
состоянии обеспечить потребности обновления инфраструктуры муниципальных
образований, реальный экономический рост и социальное развитие, что
неизбежно выведет регионы на рынок облигационных заимствований.
Оживлению государственных и муниципальных заимствований может
способствовать и ряд особенностей современного российского финансового
рынка. С одной стороны, это возросшая ликвидность банковской системы,
которая нуждается в новых инструментах и объектах для инвестирования. С
другой стороны, снижение процентных ставок на финансовых рынках страны
делает облигационные заимствования выгодными для эмитентов и позволяет
проводить их на более длительный срок (сейчас прослеживается интерес к
вложениям на срок до 3-5 лет против сроков вложений до одного года в
докризисный период).
268 * Раздел II. Государственные и муниципальные финансы
Таким образом, облигационные заимствования можно расценивать как реальный
инструмент финансирования федерального, регионального и муниципального
развития, особенно при усилении их инвестиционной ориентации. В то же
время нельзя не учитывать и существование такого конкурентного
финансового инструмента, как прямые, реальные инвестиции. Необходимо
найти оптимальные пропорции в использовании всех этих инструментов
привлечения денежных средств. -
Гоа/дарственные гарантии и поручительства выступают особой формой
заимствований по обеспечению исполнения обязательств третьими лицами. Под
государственной или муниципальной гарантией в Бюджетном кодексе РФ
признается способ обеспечения гражданско-правовых обязательств, в силу
которых Российская Федерация, ее субъект или муниципальное образование,
выступая гарантом, дает письменное обязательство отвечать за исполнение
лицом - получателем гарантии - своих обязательств перед третьими лицами
полностью или частично. Получателями государственных (муниципальных)
гарантий являются субъекты РФ, муниципальные образования, юридические
лица. Назначение гарантии - обеспечение исполнения обязательств
получателей гарантии перед третьими лицами.
Гарант в этом случае несет субсидиарную ответственность дополнительно к
ответственности должника по гарантированному им обязательству, а
обязательство его перед третьим лицом ограничивается лишь суммой, на
которую выдана гарантия.
Общая сумма предоставленных гарантий включается в состав государственного
(муниципального) долга соответствующего уровня как вид долгового
обязательства. В зависимости от валюты, в которой предоставляются
государственные гарантии, они включаются в состав государственного
внутреннего или внешнего долга. При исполнении получателем гарантии своих
обязательств перед третьим лицом на соответствующую сумму сокращается
долг гаранта, что отражается в отчете об исполнении бюджета.
Государственные (муниципальные) гарантии предоставляются, как правило, на
конкурсной основе, после проверки финансового состояния получателя
гарантии. В договоре о предоставлении гарантии указывается обязательство,
которое ею обеспечивается. Срок гарантии определяется сроком исполнения
обязательств, по которым предоставлена гарантия.
В законе (решении) о бюджете соответствующего уровня на очередной
финансовый год устанавливается верхний предел общей суммы государственных
(муниципальных) гарантий, а также перечень гарантий, размер которых
превышает: олин миллион МРОТ по государственным гарантиям Российской
Федерации в валюте РФ; 10 млн долл. США по государственным гарантиям РФ в
порядке обеспечения обязательств в иностранной валюте; 0,01 % расходов
бюджета субъекта РФ или муниципального образования.
Глава 10. Государственный кредит • 269
Специфика этой формы финансовых отношений заключается в том, что
предоставленные гарантии ведут к росту потенциального или скрытого долга.
Задолженность возникает в этом случае не в момент предоставления
гарантий, а лишь в случае возникновения неплатежа. Давая гарантии,
Предыдущая << 1 .. 133 134 135 136 137 138 < 139 > 140 141 142 143 144 145 .. 326 >> Следующая
Реклама
Авторские права © 2009 AdsNet. Все права защищены.
Rambler's Top100