Информационный сайт

 

Реклама
bulletinsite.net -> Книги на сайте -> Бизнесмену -> Ковалев В.В. -> "Финансы" -> 136

Финансы - Ковалев В.В.

Ковалева В.В. Финансы — М.: Проспект, 2006. — 640 c.
ISBN 5-482-00162-8
Скачать (прямая ссылка): financi2006.pdf
Предыдущая << 1 .. 130 131 132 133 134 135 < 136 > 137 138 139 140 141 142 .. 326 >> Следующая

финансово-кредитных институтов, предприятий, населения и т. п.) и
сосредоточении их в руках государства. Фискальная функция обусловливает
экономическую - привлеченные государством ресурсы позволяют ему решать
текущие и перспективные задачи (задачи социального и экономического
развития страны, снижения дефицита бюджета и т. п.).
Государственные ценные бумаги - важнейший финансовый инструмент рыночной
экономики. Роль их принципиально менялась в ходе развития общества.
Первоначально государственные ценные бу-
262 • Раздел II. Государственные и муниципальные финансы
маги использовались главным образом для покрытия бюджетного дефицита,
вызванного чрезвычайными расходами, связанными с войнами, стихийными
бедствиями и другими аналогичными событиями. Постепенно их выпуск
приобретает экономическую направленность и они начинают играть
существенную роль в государственном регулировании национальной экономики
и денежного обращения. Так, Россия выпустила свои первые государственные
ценные бумаги в 1769 г. для покрытия расходов в войне с Турцией. Затем
все чаще государственные ценные бумаги (государственные займы)
выпускались на инвестиционные нужды - развитие производства,
инфраструктуры (например, строительство железных дорог), решение задач
городского хозяйства.
В условиях рыночной экономики государственные ценные бумаги становятся
важнейшим финансовым инструментом: они выступают наиболее цивилизованным
рыночным способом формирования государственного долга; посредством
государственных ценных бумаг проводится денежно-кредитная политика,
осуществляется воздействие на макроэкономические процессы. Так, с помощью
операций на открытом рынке, т. е. купли-продажи государственных ценных
бумаг, Центральный банк страны регулирует денежную массу в обращении.
Чтобы увеличить объем денежной массы, финансовые возможности коммерческих
банков, Центральный банк выкупает у них государственные ценные бумаги;
наоборот-при излишках денежной массы, возрастании остатков на счетах
коммерческих банков Центральный банк "выбрасывает" на рынок
государственные ценные бумаги, с тем чтобы "связать" излишнюю денежную
массу. Операции с государственными ценными бумагами обеспечивают также
ликвидность активов коммерческих банков и других кредитно-финансовых
институтов.
Государственные ценные бумаги выступают объектом залоговых отношений, т.
е. используются в качестве залога по кредиту, предоставляемому
Центральным банком правительству, по ссудам Центрального байка
коммерческим банкам и по кредитам, предоставляемым предприятиям
коммерческими банками.
Это уникальный инструмент организации государственных займов, когда сам
заемщик определяет условия и технологии займа. С помощью государственных
ценных бумаг осуществляется и погашение задолженности по государственным
займам - так называемая реструктуризация долга. Но это таит в себе
возможность финансовой пирамиды, "долговой ямы". Наиболее предпочтительны
и перспективны в этой связи, в том числе и с точки зрения инвестора,
инвестиционные займы.
Государственные ценные бумаги во многом определяют состояние фондового
рынка, курсы ценных бумаг других эмитентов, поэтому нередко их
рассматривают в качестве барометра изменений в экономической и
политической жизни страны.
Глава 10. Государственный кредит • 263
В то же время государственные ценные бумаги, по мнению ряда специалистов,
обладают рядом недостатков: "оттягивают* средства с кредитного рынка;
содержат возможность принудительного размещения займов (например,
российские займы военных времен); в случае нерегулируемого рьшка могут
провоцировать создание финансовых пирамид.
В Российской Федерации порядок выпуска государственных и муниципальных
займов регламентируется Федеральным законом от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ
"О рынке ценных бумаг* и Федеральным законом от 29 июля 1998 г. № 136-ФЭ
"Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных
ценных бумаг*, а также соответствующими законодательными актами субъекта
Федерации или муниципального образования.
Государственными признаются ценные бумаги, которые эмитируются или
гарантируются государством. Этим обусловливается не только их место и
роль в общественном производстве, но н особенности эмиссии, обращения и
регулирования.
От имени государства эмитентом, т. е. органом, осуществляющим выпуск
ценных бумаг, обычно выступает уполномоченный орган, к функциям которого
отнесено составление и (или) исполнение федерального бюджета; в России -
это Министерство финансов. Эмитентами ценных бумаг субъекта Российской
Федерации и муниципальных образований являются соответствующие органы
субъекта РФ и местного самоуправления.
В качестве агента Министерства финансов часто выступает Цен-•тральный
банк, который, в свою очередь, может уполномочить определенные
инвестиционные институты или банкн выступить официальными дилерами или
маркетмейкерами конкретного выпуска государственных бумаг. Он же либо по
Предыдущая << 1 .. 130 131 132 133 134 135 < 136 > 137 138 139 140 141 142 .. 326 >> Следующая
Реклама
Авторские права © 2009 AdsNet. Все права защищены.
Rambler's Top100