Информационный сайт

 

Реклама
bulletinsite.net -> Книги на сайте -> Бизнесмену -> Ковалев В.В. -> "Финансы" -> 135

Финансы - Ковалев В.В.

Ковалева В.В. Финансы — М.: Проспект, 2006. — 640 c.
ISBN 5-482-00162-8
Скачать (прямая ссылка): financi2006.pdf
Предыдущая << 1 .. 129 130 131 132 133 134 < 135 > 136 137 138 139 140 141 .. 326 >> Следующая

срока, а также процентов по займу.
260 * Раздел И. Государственные и муниципальные финансы
Государственные облигации выпускаются, как правило, на достаточно
длительный срок, и их можно расценивать как особую форму инвестиций. Он"
признаются наиболее наложными и ликиидными, поскольку обеспечены
финансовыми и иными ресурсами государства. Этому не мешает даже то. что
уровень процентной ставки по государственным бумагам обычно ниже, чем.по
бумагам других эмитентов. По степени надежности облигации правительства и
облигации, гарантированные им, стоят на. первом месте, и лишь затем
следуют муниципальные облигации, облигации акционерных обществ.
Облигационные займы классифицируются по различным признакам:
• по виду эмиссии - на предъявителя и именные (облигации
государственных и муниципальных займов выпускаются, как правило, на
предъявителя, что упрощает их обращение);
• по виду выплат дохода - на процентные и беспроцентные облигации.
При этом доход может либо выплачиваться в виде выигрышей, либо не
выплачиваться совсем, но гарантирует получение определенного товара или
услуги (например, по целевым займам - телефонным, жилищным и т. п.);
" по характеру обращения -на облигации, свободно обращающиеся на рынке
(рыночные) и с ограниченным кругом обращения (нерыночные). Рыночные
ценные бумаги свободно обращаются и могут перепродаваться другим
субъектам, нерыночные ценные бумаги не могут свободно переходить от
одного владельца к другому (например, сберегательные облигации,
индивидуальные пенсионные облигации распространяются только среди
населения и перепродаже не подлежат);
• по характеру держателей ценных бумаг - на реализуемые только среди
населения, среди юридических лиц и универсальные, т. е. предназначенные
для размещения среди физических и юридических лиц; существуют облигации
"специальных займов", предназначенные к размещению в страховых и
пенсионных фондах, правительственных учреждениях, они не имеют свободного
обращения и могут быть представлены к оплате через определенное время
(обычно через год) со дня их выпуска;
• по срокам погашения - на краткосрочные (срок погашения до
одного года); среднесрочные (до пяти лет) и долгосрочные (свыше пяти
лет); существуют и бессрочные, или рентные, облигации, в отношении
которых срок погашения не определен, а их владелец получает проценты до
тех пор, пока держит их;
• по методам размещения - на добровольные, размещаемые по
подписке и принудительные. Облигации добровольных займов свободно
продаются и покупаются на фондовом рынке. Принудительные займы
размещаются согласно постановлению правительства и предусматривают
ответственность за уклонение от подписки;
• по материальному носителю могут быть в документарной и в
бездокументарной форме (в виде записей на счетах);
Глава 10. Государственный кредит *261
• в зависимости от эмитента - облигации, выпускаемые центральным
правительством, субъектами Федерации и местными органами власти.
Муниципальные ценные бумаги эмитируются местными органами власти и по
статусу приравниваются к государственным ценным бумагам наряду с
субфедеральнымн обязательствами. Муниципальные облигации бывают двух
типов: общего долга и доходные. По облигациям общего долга выплата
процентов и погашение обеспечивается сбором местных Налогов. Их
назначение - финансирование строительства муниципальных больниц, школ.
Доходные облигации покрываются доходами от тех объектов, для
строительства которых они эмитировались,- эстакад, мостов, жилых домов и
т. п. Для инвесторов это более привлекательный финансовый инструмент.
Казначейский вексель - основной вид краткосрочных государственных
обязательств, выпускаются обычно на срок 3, 6, и 12 месяцев (в США,
например, они эмитируются иа срок от нескольких недель до года). Эмиссия
и погашение осуществляются центральным банком по поручению казначейства
или министерства финансов. Реализуются, как правило, с дисконтом,
являются высоколиквидным финансовым инструментом.
Казначейские поты - среднесрочные рыночные ценные бумаги. Выпускаются
министерством финансов или специальными государственными финансовыми
органами.
Особое место в системе государственных займов занимают ценные бумаги,
гарантированные федеральным правительством. Эмитентом в этом случае
выступают структуры, пользующиеся поддержкой правительства. Примером
таких ценных бумаг могут быть облигации системы фермерского кредита и
облигации федеральных банков жилищного кредита в США, облигации
федеральной почты и облигации федеральной железной дороги в Германии,
облигации Российского акционерного общества "Высокоскоростные магистрали"
(РАО "ВСМ") и т. п.
Государственные ценные бумаги занимают определенное место на рынке
финансовых активов и выполняют особую роль в общественном производстве.
Прежде всего они выполняют фискальную и экономическую функции. Фискальная
функция заключается в мобилизации временно свободных денежных средств
юридических и физических лиц (коммерческих банков и небанковских
Предыдущая << 1 .. 129 130 131 132 133 134 < 135 > 136 137 138 139 140 141 .. 326 >> Следующая
Реклама
Авторские права © 2009 AdsNet. Все права защищены.
Rambler's Top100