Информационный сайт

 

Реклама
bulletinsite.net -> Книги на сайте -> Бизнесмену -> Ковалев В.В. -> "Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности." -> 181

Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - Ковалев В.В.

Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. — M.: Финансы и статистика, 1998. — 512 c.
ISBN 5-279-02043-5
Скачать (прямая ссылка): faykviao1998.djvu
Предыдущая << 1 .. 175 176 177 178 179 180 < 181 > 182 183 184 185 186 187 .. 201 >> Следующая

0,954
0,948
0,941
0,935
0,928
0,922
0,916

15
0,995
0,988
0,976
0,965
0,953
0,943
0,932
0,923
0,913
0,903
0,894
0.886
0,877

20
0,993
0,984
0,968
0,953
0,938
0,925
0,911
0,898
0,885
0,873
0,862
0,850
0,840

25
0,992
0,980
0,960
0,942
0,924
0,907
0,890 j
0,874
0,859
0,844
0,830
0,817
0,804

30
0,990
0,976
0,952
0,930
0,909
0,889
0,870
0,851
0,833
0,816
0,800
0,784
0,769

35
0,989
0,972
0,945
0,919
0,895
0,872
0,850
0,828
0,808
0,789
0,771
0,753
0,736

40
0,987
0,968
0,937
0,908
0,881
0,855
0,830
0,807
0,784
0,763
0,743
0,723
0,705

45
0,985
0,964
0,929
0,897
0,867
0,838
0,811
0,785
0,761
0,737
0,715
0,695
0,675

50
0,984
0,960
0,922
0,887
0,853
0,822
0,792
0,764
0,738
0,713
0,689
0,667
0,646

55
0,982
0,956
0,914
0,876
0,840
0,806
0,774
0,744
0,716
0,689
0,664
0,641
0,618

60
0,980
0,952
0,907
0,866
0,827
0,790
0,756
0,724
0,694
0,666
0,640
0,615
0,592

65
0,979
0,948
0,900
0,855
0,814
0,775
0,739
0,705
0,673
0,644
0,616
0,591
0,567

70
0,977
0,944
0,892
0,845
0,801
0,760
0,722
0,686
0,653
0,623
0,594
0,567
0,542

75
0,976
0,940
0,885
0,835
0,788
0,745
0,705
0,668
0,634
0,602
0,572
0,545
0,519

80
0,974
0,937
0,878
0,825
0,776
0,731
0,689
0,650
0,615
0,582
0,551
0,523
0,497

85
0,972
0,933
0,871
0,815
0,763
0,716
0,673
0,633
0,596
0,563
0,531
0,502
0,476

90
0,971
0,929
0,864
0,805
0,751
0,703
0,657
0,616
0,578
0,544
0,512
0,483
0,455 ,

95
0,969
0,925
0,857
0,796
0,740
0,689
0,642
0,600
0,561
0.526
0,493
0,463
0,436

100
0,968
0,921
0,850
0,786
0,728
0,676
0,628
0,584
0,544
0,508
0,475
0,445
0,417

в месяц (что эквивалентно 0,467% в день), сокращение фактического срока погашения дебиторской задолженности с 90 дс 70 дней приведет к снижению потерь только от негативного влияние инфляции на 65 руб. с каждой тысячи:

снижение потерь = (0,722 -0,657) 1000 = 65 руб.

Таким образом, можно предоставить до 6% скидки своим клиентам, чтобы добиться сокращения срока расчетов и тем самым получить экономический эффект.

Предостааленне такого рода скидок в определенной степени препятствует негативному влиянию инфляции. Но есть, как отмечалось выше, и другие компоненты экономического эффекта. Так, более быстрое поступление реальных денежных средств на расчетный счет позволяет получить дополнительный доход от их многократного реинвестирования (при условии, что у предприятия нет проблем с денежными средствами на текущие расходы). Если у предприятия есть проблемы с финансированием текущих расходов, поддержание относительно более высокого уровня дебиторской задолженности требует привлечения дополнительных источников финансирования, например ссуд банка, а значит, и дополнительных финансовых затрат. Так, если банк дает ссуды под 60% годовых, то за 20 дополнительных дней (90 -70) за каждую тысячу рублей ссуды пришлось бы заплатить:

1 АЛЛ 60% 20 Ml й

1000 ¦ юо%' W = 33'3 руб-

Таким образом, сокращение общих потерь составило бы 98,3 руб. с каждой тысячи, или 9,8%. В этих условиях можно смело давать скидку до 9% (максимум), для того чтобы добиться сокращения периода погашения дебиторской задолженности.

Отметим, что в расчетах может использоваться либо темп инфляции, либо индекс цен на продукцию данного предприятия.

Рассмотренная методика может применяться различными способами в ретроспективном и перспективном анализе. Наиболее целесообразно проведение имитационных расчетов, когда варьируют прогнозными величинами темпа инфляции, банковской процентной ставкой и числом дней сокращения периода погашения, рассчитывая оптимистическое, наиболее вероятное и пессимистическое значения этих показателей, Придавая различные вероятности значениям этих показателей, легко рассчитать среднюю величину экономии от сокращения потерь, а следовательно, и ориентировочную величину скидки, которую можно предложить своим клиентам.

452

Рассмотрим на примере одни из возможных подходов к прогнозным расчетам в этом случае.

Пример

Средний период погашения дебиторской задолженности на предприятии равен 90 дней. В результате опроса экспертов составлены следующие сценарии возможного развития экономической ситуации (табл. 11.3)

Таблица 11.3

Сценарии экономического развития

Показатель
Сценарий

пессими-
наиболее
оптими-


стический
вероятный
стический

Месячный темп инфляции, %
15
10
5

Планируемое сокращение периода по-




гашення, дн.
5
10
20

Уровень банковской процентной ставки, %




100
80
60

Вероятность сценария
0,2
0,5
0,3

Косвенные доходы, руб. на одну ты-
Предыдущая << 1 .. 175 176 177 178 179 180 < 181 > 182 183 184 185 186 187 .. 201 >> Следующая
Реклама
Авторские права © 2009 AdsNet. Все права защищены.
Rambler's Top100