Информационный сайт

 

Реклама
bulletinsite.net -> Книги на сайте -> Бизнесмену -> Ковалев В.В. -> "Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности." -> 151

Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - Ковалев В.В.

Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. — M.: Финансы и статистика, 1998. — 512 c.
ISBN 5-279-02043-5
Скачать (прямая ссылка): faykviao1998.djvu
Предыдущая << 1 .. 145 146 147 148 149 150 < 151 > 152 153 154 155 156 157 .. 201 >> Следующая


где ОС — основные средства и внеоборотные активы;

ТА — оборотные средства (текущие активы); 11 УК — уставный капитал;

НП — нераспределенная прибыль (включая фонды и резервы, созданные за счет прибыли);

ЗК — заемный капитал (долгосрочные ссуды и займы);

TO — текущая кредиторская задолженность (текущие обязательства).

Именно второй формат является доминирующим при публикации отчетности в некоторых европейских странах, в частности в Великобритании.

Представление баланса в формате (10.2) показывает, во-первых, величину устойчивых пассивов, т.е. общую величину и структуру капитала, авансированного в активы предприятия, во-вторых, за счет каких источников может быть увеличена его финансовая мощь.

ОС+ТА = УК + НП+ЗК + ТО; ОС+(ТА -ТО) -ЗК = УК + НП,

(ЮЛ) (10.2)

379

В дальнейшем мы рассмотрим основные инструменты финансирования в приложении к акционерным обществам. Такое внимание именно к этой форме организации бизнеса вызвано тем, что в условиях развитой рыночной экономики эти предприятия играют ведущую роль. Так, в США в настоящее время 10% компаний являются акционерными обществами, 10% — товариществами, 80% — небольшими компаниями, находящимися в индивидуальной собственности; вместе с тем на долю каждой из выделенных групп компаний приходятся соответственно 80, 13 и 7% общего объема реализации продукции и услуг.

10.1.1. ДОЛЕВЫЕ ЧАСТНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ

Уставный капитал акционерного общества состоит из акций, являющихся основным инструментом финансирования деятельности предприятия, главным образом на момент его создания.

Акция — ценная бумага, свидетельствующая об участии ее владельца в собственном капитале компании. Акции выпускаются только негосударственными предприятиями и организациями и в отличие от облигаций и других долговых ценных бумаг не имеют установленных сроков обращения. Покупка акций сопровождается для инвестора приобретением ряда имущественных и иных прав:

а) право на соответствующую долю в акционерном капитале компании и остаток активов при ее ликвидации;

б) право на пропорциональную часть в форме дивидендов;

в) право на участие в управлении компанией, как правило, посредством голосования на собрании акционеров при выборе его исполнительных органов и принятии стратегических направлений деятельности компании;

г) право продажи или уступки акции ее владельцем какому-либо другому лицу;

д) право на получение информации о деятельности компании, главным образом той, которая представлена в публикуемом годовом отчете.

Номинал акции может быть различным. В большинстве стран компании предпочитают выпускать акции небольшой номинальной стоимости. Это вызвано двумя обстоятельствами. Во-первых, акция, имеющая меньшую нарицательную стоимость, как правило, отличается большей ликвидностью. Во-вторых, многие фондовые биржи в качестве обязательного требования к компаниям, желающим получить биржевую котировку своих ценных бумаг, выдвигают требование «достаточной обширности рынка данных бумап>, подразумевая под этим возможность свободной покупки акций многими инвесторами. Так, рынок акций номиналом 10 руб. на общую стоимость 1 млн. руб. более обширен и доступен, чем 380

рынок акций, вьшушенньгх на ту же сумму (1 млн. руб.), но номиналом 10000 руб. По российскому законодательству номинальная стоимость акций не может быть менее 10 руб.

Различают следующие основные виды акций: именные и на предъявителя; обыкновенные (простые) и привилегированные.

Именные акции записываются в специальный журнал регистрации, который ведется в акционерном обществе. В нем содержатся данные о каждой именной акции, времени ее приобретения, количестве таких акций у отдельных акционеров. Движение именных акций подлежит обязательной регистрации, кроме того, передача акции другому владельцу требует нотариального оформления. Что касается акций на предьявителя, то в журнале регистрации фиксируется лишь общее их количество.

Обыкновенная акция дает право на получение плавающего дохода, т.е. дохода, зависящего от результатов деятельности общества, а также право на участие в управлении (одна акция — один голос). Распределение чистой прибыли среди держателей обыкновенных акций осуществляется после выплаты дивидендов по привилегированным акциям и пополнения резервов, предусмотренных учредительными документами и решением собрания акционеров.

Владелец привилегированной акции имеет преимущественное право на получение дивидендов в форме гарантированного фиксированного процента, а также на долю в остатке активов при ликвидации общества. Дивиденды по таким акциям должны выплачиваться независимо от результатов деятельности общества и до их распределения между держателями обыкновенных акций. Тем самым обусловливается относительно меньшая рискованность привилегированных акций; одновременно это отражается и на величине дивидендов, уровень которых в среднем, как правило, более низкий по сравнению с уровнем дивидендов, выплачиваемых по обыкновенным акциям. Кроме того, привилегированная акция не дает права на участие в управлении обществом, если иное не предусмотрено уставными документами.
Предыдущая << 1 .. 145 146 147 148 149 150 < 151 > 152 153 154 155 156 157 .. 201 >> Следующая
Реклама
Авторские права © 2009 AdsNet. Все права защищены.
Rambler's Top100