Информационный сайт

 

Реклама
bulletinsite.net -> Книги на сайте -> Бизнесмену -> Банк В.Р. -> "Финансовый анализ " -> 72

Финансовый анализ - Банк В.Р.

Банк В.Р., Банк С.В., Тараскина А.В. Финансовый анализ — М.: ТК Велби, 2006. — 344 c.
ISBN 5-482-00022-2
Скачать (прямая ссылка): finansoviyanaliz2006.pdf
Предыдущая << 1 .. 66 67 68 69 70 71 < 72 > 73 74 75 76 77 78 .. 150 >> Следующая

Z,< 1,8 Вероятность банкротства очень высокая
1,8 <Z5 < 2,7 Вероятность банкротства средняя
2,7 <Zs < 2,9 Банкротство возможно, но при определенных
обстоятельствах
Zi > 3,0 Очень ма;до вероятность банкротства
2.6. Оценка вероятности банкротства
165
Эта модель применима в условиях России только для акционерных обществ,
акции которых свободно продаются на рынке ценных бумаг, т. е. имеют
рыночную стоимость.
Следует отметить, что весовые коэффициенты-константы в этих моделях
рассчитаны исходя из финансовых условий, сложившихся в США. Логичным было
бы проанализировать ряд обанкротившихся российских предприятий и
рассчитать коэффициенты-константы, соответствующие российской экономике.
Однако банкротство многих российских организаций связано прежде всего с
вовлечением их в систему неплатежей, обусловленную влиянием внешних,
практически неконтролируемых факторов. А прогнозировать любую
экономическую ситуацию, в том числе и банкротство, можно только владея
информацией о тенденциях изменения внешних факторов. Конечно, более
точный результат можно получить в сравнительно стабильных экономических
условиях.
В 1977 г. Альтман разработал более точную модель, позволяющую
прогнозировать банкротство на горизонте в пять лет с точностью до 70%. В
модели используют следующие показатели: рентабельность активов,
динамичность прибыли, коэффициент покрытия процентов, коэффициент текущей
ликвидности, коэффициент автономии, стоимость имущества предприятия.
В российской практике предпринимались многочисленные попытки
использования Z-счета Альтмана для оценки платежеспособности и
диагностики банкротства, используется компьютерная модель прогнозирования
диагностики банкротства. Однако различия во внешних факторах, оказывающих
влияние на функционирование предприятия (степень развития фондового рынка
- главным образом отсутствие вторичного рынка ценных бумаг, налоговое
законодательство, нормативное обеспечение бухгалтерского учета), а
следовательно, на экономические показатели, используемые в модели
Альтмана, искажают вероятностные оценки.
Оценка финансового состояния предприятия по показателям У. Бивера
Известный финансовый аналитик Уильям Бивер предложил свою систему
показателей для оценки финансового состояния предприятия с целью
диагностики банкротства. У. Бивер рекомендовал исследовать тренды
показателей для диагностики банкротства.
Система показателей У. Бивера и их значения для диагностики банкротства
представлены в табл. 28.
К достоинствам этой системы - индикаторов возможного банкротства можно
отнести системный и комплексный подходы, а к недостаткам -более высокую
степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи,
информативный характер рассчитанных показате-
166 Глава II. Методика проведения комплексного анализа финансового
состояния
лей, субъективность прогнозного решения. В соответствии с действующим
законодательством о банкротстве предприятий для диагностики их
несостоятельности применяют ограниченный круг показателей: коэффициенты
текущей ликвидности, обеспеченности собственным оборотным капиталом и
восстановления (утраты) платежеспособности.
Таблица 28
Система показателей У. Бивера для диагностики банкротства
Показатель Расчет Значение показателей
для благополучных компаний за 5 лет до банкротства за 1
год до банкротства
1. Коэффициент Бивера Чистая прибыль+Амортизация 0,4+0,45 0,17 -0,15
Заемный капитал
2. Рентабельность активов Чистая прибыль 6+8 4 -22
Активы
3. Финансовый леверидж Заемный капитал 1ЛЛ>/ S37 S50 й 80
Активы
4. Коэффициент покрыли активов чистым оборотным капиталом Собственный
капитал-Внеоборотные активы 0,4 2J0.3 около 0,06
Имущество
S. Коэффициент покрытия Оборотные активы *3,2 S2 ? 1
Текущие обязательства
2.7. Анализ состава, динамики и структуры капитала хозяйствующего
субъекта
Капитал - это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для
осуществления своей деятельности с целью получения прибыли. В современных
условиях структура капитала является тем фактором, который оказывает
непосредственное влияние на финансовое состояние предприятия - его
платежеспособность, ликвидность, величину долода, рентабельность
деятельности. Оценка структуры источников средств предприятия проводится
как внутренними, так и внешними пользователями информации. Внешние
пользователи (банки, инвесторы, кредиторы) оценивают изменение доли
собственных средств предприятия в общей сумме источников средств с точки
зрения финансового риска при заключении сделок. Риск нарастает с
уменьшением доли собственного капитала. Внутренний анализ структуры
капитала связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования
деятельности предприятия. При этом основными критериями выбора являются
условия привлечения заемных средств, их "цена", степень риска, возможные
направления использования и т. д.
Формируется капитал предприятия как за счет собственных, т. е.
Предыдущая << 1 .. 66 67 68 69 70 71 < 72 > 73 74 75 76 77 78 .. 150 >> Следующая
Реклама
Авторские права © 2009 AdsNet. Все права защищены.
Rambler's Top100