Информационный сайт

 

Реклама
bulletinsite.net -> Книги на сайте -> Бизнесмену -> Аверкин А.Г. -> "Политика привлечения прямых иностранных инвестиций в российскую экономику" -> 110

Политика привлечения прямых иностранных инвестиций в российскую экономику - Аверкин А.Г.

Аверкин А.Г. Политика привлечения прямых иностранных инвестиций в российскую экономику — М.: ТЕИС, 2001. — 479 c.
ISBN 5-7218-0360-6
Скачать (прямая ссылка): politikaprivlecheniyapryamihinostrannih2001.pdf
Предыдущая << 1 .. 104 105 106 107 108 109 < 110 > 111 112 113 114 115 116 .. 208 >> Следующая

• не соответствующие законодательству РФ действия или бездействие представителей органов государственной власти, повлекшие полную или частичную потерю капитала или прибыли;
• потеря капитала и прибыли в результате нарушения органами государственной власти взятых на себя контрактных обязательств;
• национализация и конфискация капитала. Действие или последовательность действий, включая принятие законодательных актов и административные меры исполнительной власти, повлекшие национализацию или конфискацию капитала, за исключением предусмотренных законодательством случаев, когда инвестору своевременно и полностью выплачена предусмотренная законом компенсация;
• пересмотр итогов приватизации имущественных объектов, в которые вкладываются средства иностранных инвесторов;
• полная или частичная потеря капитала или прибыли в результате введения ограничений конвертируемости рубля, а также введение ограничений на репатриацию капитала или прибыли.
Большинство гарантий из этого списка подробно рассматривались в главе 4. Поэтому остановимся подробнее на гарантии от потери капитала в результате значительной девальвации рубля. Финансовый кризис 1998 г. и последовавшая за ним девальвация национальной валюты России еще свежи в памяти иностранных инвесторов. Поэтому целесообразно рассмотреть возможность предоставления для отдельных инвестиционных проектов гарантий от потери капитала вследствие масштабной одномоментной девальвации рубля. К сожалению, российский финансовый рынок не способен на сегодняшний день предложить инвестору заслуживающих доверия инструментов хеджирования валютных рисков. Естественно, такие гарантии должны предоставляться только в исключительных случаях, когда, с одной стороны, значимость инвестиционного проекта для экономики региона или всей России очень высока, а, с другой стороны, его доходность для инвестора однозначно зависит от предсказуемости курса рубля. Точная формулировка того, в
249
Механизмы взаимоотношений с инвесторами
каком случае девальвация рубля считается страховым случаем, должна детально оговариваться при анализе инвестиционного проекта и предоставлении гарантии. Забегая вперед, нужно подчеркнуть, что предоставление гарантий должно оплачиваться инвестором и стоимость гарантии от потери капитала вследствие девальвации должна быть самой высокой среди всех рисков.
Механизм страхования рисков
Практика предоставления инвестиционных гарантий правительством РФ и региональными администрациями существовала на протяжении всех лет реформ и сыграла существенную положительную роль в привлечении прямых инвестиций. Однако сегодняшнее состояние консолидированного бюджета не позволяет рассчитывать на доверие инвесторов к гарантиям, не подкрепленным конкретными ликвидными активами. Данный фактор, в частности, подрывает эффективность деятельности Российской компании по страхованию инвестиций, созданной Госинкором.
В настоящее время инвесторы могут обращаться в Международное агентство по гарантиям инвестиций (МИГА), которое страхует их от политических рисков (невозможность репатриации прибыли, экспроприация собственности инвесторов без должной компенсации, а также война). Гарантии вступают в силу, если инвестор не в состоянии воспользоваться правовой системой страны-реципиента. МИГА проводит также политику оказания помощи странам с переходной экономикой.
В начале 2000 г. активно обсуждался вопрос о создании Российского агентства по страхованию кредитных и инвестиционных рисков. Однако решение вопроса столкнулось с разногласиями между различными российскими ведомствами по поводу функций и форм деятельности предполагаемого агентства. Согласно одному из предложений, например, агентство по страхованию кредитных и инвестиционных рисков должно будет заниматься страхованием вывоза российского капитала за рубеж. Очевидно, однако, что данная проблема не является первоочередной; ключевую роль в нынешних условиях играет именно выполнение функций по страхованию иностранных инвестиций в России.
Реорганизация структуры Правительства РФ в мае 2000 г. привела к существенному перераспределению функций между министерствами и ведомствами. В этих условиях сложились предпосылки для более эффективного поиска компромиссов между различными подразделениями правительства, что позво-
250
Создание системы страхования иностранных инвестиций
ляет надеяться на скорейшее решение вопроса об учреждении Российского агентства по страхованию кредитных и инвестиционных рисков.
Кроме того, заслуживает внимания разработанная в Совете по проблемам регионального развития при Министерстве экономического развития и торговли РФ схема гарантирования частных инвестиций в субъектах РФ. Согласно данной схеме защита частных инвестиций от региональных рисков может быть обеспечена через создание национальной системы гарантирования инвестиций, главная роль в котором должна принадлежать региональным властям. В большинстве субъектов предполагается применять три относительно независимых механизма гарантирования инвестиций.
Первый предполагает, что будут использоваться только внутренние источники и агенты гарантирования, расположенные на данной территории. Агентами гарантирования могут выступать как региональные власти, так и негосударственные страховые агентства.
Предыдущая << 1 .. 104 105 106 107 108 109 < 110 > 111 112 113 114 115 116 .. 208 >> Следующая
Реклама
Авторские права © 2009 AdsNet. Все права защищены.
Rambler's Top100